Je suis 50% positif, 50% négatif, mais mon niveau d’anxiété est à son maximum

Les jours se suivent et se ressemblent. Encore une fois la séance d’hier a été rythmée par des « mauvaises nouvelles », qui, je vous le rappelle, cette semaine sont vraiment interprétées comme des mauvaises nouvelles, par opposition à la semaine passée où les mauvaises nouvelles étaient considérées comme des bonnes nouvelles.

Vous me suivez jusque là ?

Pour faire simple, et pour essayer de rationaliser la chose, on peut dire que, globalement les chiffres économiques ne sont pas bons, le Beige Book publié montre une croissance, mais une croissance plus symbolique qu’autre chose. Les chiffres chinois continuent d’inspirer la peur et la dépression, surtout en ce qui concerne les vendeurs de sacs à mains parisiens. Les ventes de détails montrent que les consommateurs préfèrent mettre de côté l’argent qu’ils ne dépensent pas en essence, plutôt que de courir dans les magasins pour acheter des choses dont ils n’ont pas besoin et les dernières données montre que l’inflation est pratiquement nulle aux USA et qu’il n’y a aucune raison de se « dépêcher » de monter les taux pour freiner cette dernière.

Pour faire simple ; du côté économique, il n’y vraiment pas de quoi se réjouir. Nous marchons sur un fil tendu entre deux pics rocheux, par grand vent et il vaudrait mieux rester concentré et éviter tout faux pas.

En ce qui concerne les chiffres du trimestre, le peu qui est déjà sorti semble pas vouloir laisser présager un mois d’octobre brillant de mille feux.

Les chiffres d’Intel n’étaient pas topissimes mardi soir, bien que le titre montait de fort belle manière en fin de séance d’hier. JP Morgan n’a pas beaucoup plu aux investisseurs, Netflix montre une baisse des nouvelles souscriptions, le titre perdait 7% after close et puis Wal-Mart s’est faite démonter hier durant la séance.

Le plus grand supermarché du monde a coupé à la tronçonneuse dans ses attentes de croissance, blâmant la hausse des salaires et l’investissement pour se repenser – plan mis en place pour plusieurs années – et même si Wal-Mart annonçait un rachat d’actions à hauteur de 20 milliards, rien n’y faisait et le titre perdait 10%.

Le pire dans tout cela, c’est que Wal-Mart est un des titres les plus « corrélé » au Dow Jones, depuis le dernier mois de juillet, ses mouvements boursiers sont à 95% les mêmes que ceux de l’indice historique de Wall Street.

Inutile de vous dire que ce genre de « comparaison » terrorise les investisseurs qui pensent déjà à une baisse éventuelle des indices dans les prochaines heures. Bien que ce genre de signal et de comparaison soit à peu près aussi fiable que les mages africains qui vous garantissent le retour de l’être aimé et la guérison du moteur de votre Volkswagen Diesel, les intervenants ont la trouille et sont enclins à croire à peu près n’importe quoi.

Comme je le disais en titre de ce commentaire ; les investisseurs sont 50% bullishs, 50% bearishs, mais leur niveau d’anxiété est très élevé.

En plus des mauvaises nouvelles micro-économiques et macro-économiques, il y a aussi les théories fumeuses sur le Krach annoncé qui arrivent à peu près toutes les 5 minutes. Hier c’était l’indice « Skew » qui faisait la une, maintenant on parle de la « corrélation négative de Wal-Mart » et du Dow Jones et là tout de suite, y a un gars qui vient de trouver une configuration technique sur le graphique du Dow Jones Transportation.

Je vous livre la nouvelle en primeur, ça vous permettra de frimer en meeting. Voici LA PHRASE QU’IL FAUT DIRE (il est important de la répéter de la même manière, avec l’intonation et tout et tout, sinon ça n’a pas de sens et ça fait moyennement professionnel)…

Vous devez donc vous lever subitement au milieu d’un meeting, taper sur la table et dire :

« É É É É É É É Éhhhhh debleuuuuuuu, vous avez vu les « graffffffss », le Dow Jones Transport il a fait un « hanging man » depuis deux jours, franchement je sais pas vous, mais ça pu le reversal. Je crois qu’il faut bourrer de puts out of the money avant qu’on se fasse défoncer par la vol !!! »

Je vous promets que ça devrait vous mettre en valeur et puis surtout si le marché se pète la figure dans les trois semaines qui viennent, vous pourrez revenir en meeting et dire :

« É É É É É É É Éhhhhh debleuuuuuuu, vous vous souvenez le « hanging man » ??? Je vous l’avais dit ».

Au cas où le marché ne se krache pas, tout le monde aura oublié… Comme d’habitude.

Et puis au cas où cela vous intéresse vraiment, un « hanging man » c’est une figure technique qui provient de l’analyse des « chandeliers japonais » et qui représente une succession de deux journées. La première est une séance qui commence en hausse, baisse rapidement et passe fortement en baisse avant de remonter pour terminer là où nous avions ouvert en début de journée. Sur le graphique cela représente un T majuscule. Puis, le lendemain, la journée doit ouvrir au même niveau que la clôture de la veille et plonger comme un seul homme pour terminer au plus bas… Cela signifie que les acheteurs sont en train de rendre les armes.

Cette figure est encore pire sur le Dow Jones Transportation qui est considéré comme un « indicateur avancé » pour les autres indices. Là où cela devient drôle, c’est que l’on ne parle que très rarement des figures des « chandeliers japonais » dans les médias occidentaux, sauf quand ça peut servir à faire angoisser la foule.

Résumons :

Les nouvelles sont pourries. Sauf Xilinx qui fait mieux que les attentes de Wall Street – grimpe de 5% after close et Sandisk qui se met elle-même en vente… Et qui prend 10% pour faire plaisir. Le reste est mauvais. Un point c’est tout. L’angoisse est à son top et tout le monde achète de l’or pour se rassurer. Le métal jaune est à 1185$, il fonctionne comme valeur refuge depuis trois jours.

Pendant ce temps-là, le pétrole a des fuites. Ce matin il est à 46.57$ et peu importe les inventaires, en ce moment (en tous les cas depuis 27 heures et 12 minutes) tout le monde voit le pétrole comme étant un indicateur de l’état de santé de l’économie et comme il est tout faible, ça augmente encore une peu le niveau d’angoisse.

Ah, juste un détail, si vous décidez d’accumuler de l’or pour vous sentir « en sécurité », je ne saurai trop vous conseiller de ne pas le confier à votre banque et de le stocker à un endroit où vous pouvez VRAIMENT mettre la main dessus. Car croyez-moi, si un jour tout s’effondre et que l’or devient le seul moyen d’aller acheter le Matin Dimanche ou de se payer un iPhone, je suis pratiquement certain que les banques qui se seront chargées de « conserver » votre métal (moyennement une commission) seront littéralement incapables vous le livrer « physiquement » le moment venu…. Enfin, je dis ça, je dis rien… Et puis surtout, le jour où nous n’aurons plus que l’or comme monnaie, je ne suis pas certain que les banques seront toujours ouvertes…
Même si hier les marchés occidentaux ont terminé la journée en lambeaux et en dépression, ce matin l’Asie s’en tape comme de son premier tuna maki. Le Japon est en hausse de 1.36%, Hong Kong avance de 2.20% – à noter que l’indice hongkongais est en hausse de 12.5% depuis le 28 septembre et avoir touché les plus bas depuis plus de 24 mois et que Shanghai, qui je vous le rappelle, est au bord du gouffre économique, a repris 15% en moins de 3 semaines. Pas mal pour un truc qui est censé ne plus JAMAIS croître !!!

Ah oui, Shanghai avance de 1.4% ce matin et il paraît que l’Asie monte parce qu’ils espèrent que les chiffres économiques US de cette après-midi démontreront que la FED va repousser une éventuelle hausse des taux. Et si l’on parlait d’un truc que l’on ne sait pas déjà ?

Dans les nouvelles du jour, on parle de Wal-Mart qui plonge, le FT publie un article sur le commerce du pétrole et les interactions avec les cinglés de l’ISIS, comme quoi l’argent n’a pas d’odeur – quelle surprise – Le Barron’s parle de l’IPO de First Data qui ne se passe pas très bien. Le prix a déjà été réduit à 16$. On espère que ça ne sera pas la même chose pour Ferrari – eux qui ont le talent de venir s’offrir en IPO au pire moment en termes de marchés financiers… Autrement, le journal pense que Tiffany peut monter de 30% alors que les marges sont prêtes à monter. Il est intéressant de voir que le Barron’s est bull sur Mattel et Tiffany à 2 mois de Noël. De la à faire un parallèle, il n’y a qu’un pas. Ils aiment également beaucoup les chiffres de Bank of America et prévoient un futur brillant à la société et à ses actionnaires.

On peut aussi noter que le Wall Street Journal signale que de plus en plus de monde doute de la hausse des taux. Et puis, pour rendre la vie plus facile à Bill Ackman, Valeant a annoncé être officiellement sous enquête pour ses pratiques de pricing des médicaments.

Pour ce qui est des chiffres économiques, nous aurons le CPI aux USA, les Jobless Claims et le Philly Fed. Il faudra aussi garder un œil sur les publications trimestrielles suivantes : AMD, Citigroup, Fairchild, Fidelity, Goldman Sachs, Mattel, Philip Morris, Schlumberger, Unilever et Wynn Resorts.

Pour le moment, les futures sont en hausse de 0.6%, l’Euro/$ est à 1.1484 et est en train de tout péter à la hausse… Attention aux 1.15, après, il y a comme qui dirait des « gaps à combler », le yen est à 119, le bitcoin vaut 252$ et le rendement du 10 ans est au plus bas depuis 5 mois. Ce matin nous sommes 1.99% de rendement. L’Euro/Suisse est 1.09 tout rond.

Voilà. Je crois que c’est tout ce que l’on peut dire pour ce matin. Je crois néanmoins qu’il faut ajouter qu’actuellement il est impressionnant de voir comment tout le monde agit dans le même sens au même moment. On a l’impression que les intervenants sont terrifiés d’avoir leurs propres idées sur le marché. Il semblerait que le plus important pour les investisseurs n’est pas de gagner ou de perdre de l’argent, mais plutôt de faire comme tout le monde. Si l’on perd de l’argent, ce n’est pas grave, pour autant que tous les autres en perdent aussi. L’autre scénario est valable également.

Pour conclure, en ce moment, le marché est un banc de poissons… il va là où les autre vont… un banc de poisson ou un groupe d’étourneaux en plein vol. Ils se suivent, mais personne n’est fichu de dire pourquoi ils vont à tel ou tel endroit.. Tout le monde pense qu’il est important de faire comme « l’autre », parce que l’autre, il sait, lui…

Ne manquez pas le comportement du marché en images : Chapitre I et Chapitre II

En ce qui me concerne, c’est tout pour aujourd’hui, c’est également tout pour cette semaine. Je fais l’impasse sur le vendredi. On se retrouve donc lundi matin pour de nouvelles aventures et en pleine forme pour la suite. Je suppose que 64% des genevois seront en vacances, vacances que je leur souhaite bonnes… à ceux-ci : à dans dix jours.

Belle journée et bonne fin de semaine !

Thomas Veillet
Investir.ch

« Je vous raconterais bien une connerie mais vraiment y en a plein les journaux. »

Coluche