C’est OKTOBERFEST pour la Deutsche Bank

Si je m’assieds au fond de ma chaise, que je la recule d’environ 3 mètres et que je ne regarde que la photo finish de la journée d’hier, je serais tenté de dire que la journée fût bonne et que le marché est en pleine forme.

Par contre, quand on commence à lire le contrat et que l’on arrive aux clauses qui sont écrites en petits caractères en bas de la page, on pourrait se dire que le « retour du bull market » n’est pas si simple que l’on veut bien le dire.

Voyez-vous, le Dow Jones affiche une nouvelle séance de hausse et depuis la fin du mois de septembre maudit, l’indice américain a tout de même repris 1’000 points. Le S&P500 est en train de refaire de l’œil au niveaux psychologique des 2000 points – 2000 points qui, je le rappelle était l’objectif de fin d’année de bien des maisons de brokerage (reste à savoir ce que l’on va faire jusqu’à Noël, si l’objectif est déjà atteint la première semaine d’octobre). L’Europe vient d’aligner sa quatrième séance de hausse consécutive, même si elle finit bien en-dessous des plus hauts de la journée. Bref, globalement, ça à l’air de plutôt bien se passer.

Sauf que.

Oui, sauf qu’à l’intérieur de tout cela, il y a à boire et à manger. Comprenez qu’il y a du bon et du moins bon. Prenez le cas de la Chine ; nous savons depuis un moment que la croissance est toute pourrie (selon les experts) et que franchement on se demande un jour sur deux ce que le gouvernement va trouver pour relancer tout cela – en excluant bien sûr le recours à la force de frappe militaire – et ce « ralentissement » annoncé commence à faire des victimes également Outre-Pacifique, puisqu’hier Yum Brands a annoncé un coup de frein assez violent sur leurs ventes en Chine. Le titre perdait 20% hier. Dans le sillage de Yum Brans, Nu Skin a également fait un profit warning à cause de la Chine et leur action prenait exactement le même chemin que Yum Brands – ou presque.

Du coup, au milieu de l’euphorie ambiante menée tambour battant par les pétrolières qui remontent comme si de rien n’était parce que le pétrole à 20, c’est de l’histoire ancienne. Les minières qui explosent parce que Morgan Stanley pense que le pire est derrière et qu’il faut acheter, autour de Freeport Mc Moran qui aligne sa 7ème séance de hausse consécutive. Au milieu de tout cela, on se demande tout de même si à un moment ou un autre, ça ne va pas être une boîte comme Intel qui a tout de même 19.4% de ses revenus qui proviennent de Chine, qui va commencer à nous poser problème.

Source : Marketwatch

Mais peu importe, hier nous en étions au stade de se poser des questions uniquement (sauf si l’on est actionnaire de Yum Brands et/ou de Nu Skin, là, on en est au stade du concret). Je ne vais donc pas gâcher la fête, moi qui me plains souvent de l’état dépressif du marché. Et puis on aura assez le temps de se plaindre ce matin à l’ouverture du marché, lorsque l’on verra la tronche de la Deutsche Bank.

Résumons donc la séance d’hier :

– On aime les pétrolières – à nouveau – la question est : pour combien de temps et OU VA LE BARIL DEBLEUUUUU ???
– On aime les minières, parce que fondamentalement, aller plus bas c’est creuser sa tombe.
– On aime les « Big Pharmas » qui se sont faites taper dessus dans le sillage de la haine des biotechs de ces derniers jours. Mais en même temps, une « big pharma », c’est pas une biotech
– On aimait bien les biotechs hier aussi. Parce qu’il y a un potentiel de rebond – ou pas..
– On n’aime pas trop les boîtes qui font des profits warning en Chine
– Et pour finir on aime vraiment Freeport McMoran, même si l’on ne sait pas trop ce qui va se passer, il va se passer quelque chose
– Et j’oubliais.. On adore EMC (qui était toute pourrie il y a encore 2 semaines) mais qui est rutilante aujourd’hui, parce que l’on s’autorise à penser, dans les médias financiers et sur Twitter, que DELL et EMC pourrait fusionner dans jours/heures qui viennent. C’est le Wall Street Journal qui a commencé l’histoire en citant des sources « anonymes », courageuses, mais anonymes quand même. EMC prenait 7% hier.
– Ah oui, encore une chose que j’ai oubliée. GoPro s’est faite laminée. Encore. Hier c’était parce que Morgan Stanley – encore eux – à coupé leur objectif de prix en deux. Passant de 62$ target à 35$. Morgan estime que la toute dernière caméra de GoPro est tout simplement de la daube. De la daube en plastic renforcé et étanche, mais de la daube quand même. La bonne nouvelle, c’est qu’avec un titre à 29$, 35$, c’est tout de même 20% de performance à prendre.

Autrement, le pétrole est à 47.95$, il a tenté de casser les 50$, mais c’est encore trop dur et l’oxygène commence à manquer à ces altitudes. Et pour terminer, et dans l’hypothèse où quelqu’un s’y intéresse encore, l’or vaut 1143$. Oui, je le reconnais, suivre le cours de l’or est à peu près aussi excitant que regarder un match de criquet.

Ce matin, la Chine est réouverte. Après 4 jours de fermeture pour fêter le pays, ils sont revenus et comme ils ont raté à peu près 4 jours de hausse, ils sont en train de rattraper le retard. Ce matin Shanghai se fait 4 séances en une et l’indice est en hausse de 3.8% ! – par contre, le Japon est en baisse de 0.6% et Hong Kong recule de 0.7%. Le fait que ces deux marchés soient déjà dans le rouge, provient probablement du communiqué de presse de la Deutsche Bank d’hier soir.

C’est d’ailleurs LA NOUVELLE du jour qui va occuper la planète finance ce matin.

Hier soir tard, la première banque allemande a fait parler d’elle. Elle a annoncé un « writedown » massif et une perte « kolossale » pour le trimestre– je tenais tout d’abord à dire que ça fait presque super-plaisir de réécrire le mot « writedown », ça faisait un moment que l’on ne l’utilisait plus. En tous les cas si l’on compare la période de 2008, où nous l’utilisions tous les deux jours – mais là n’est pas le sujet. La Deutsche Bank annonce donc un perte de 6.2 milliards d’Euros pour le trimestre, ils prennent une taule sur une banque en Chine et réduisent la voilure en Russie, en pensant carrément prendre un billet retour définitif. Vous ajoutez à cela, les réglementations qui leur coûtent un bras, les amendes qui leur coûtent l’autre bras et pour finir en beauté, on retiendra que le board propose carrément de supprimer le dividende « pour le moment »… En fait, il n’aurait plus que manqué que la banque annonce que c’est elle qui a forcé Volkswagen à magouiller sur le coup du diesel. Bon, le fait qu’ils n’aient rien dit ne veut pas forcément dire qu’ils n’ont rien fait, mais vu que l’on est en période de confession, on aurait pu penser qu’ils diraient tout.

Trêve de plaisanteries. Le titre s’est donc fait « allumé » hier soir after close. En théorie, ce matin il devrait ouvrir en baisse de 7%. Je vous l’accorde, c’est cadeau par rapport à VW, mais ça ne fait pas plaisir quand même.

Et puis pour nous occuper l’esprit, la NAVY américaine est en train de chauffer la Chine en mer de Chine et se baladent autour des îles chinoises artificielles. C’est intelligent d’aller jouer la provoc’ dans la région. Il est vrai que les Américains ne sont pas encore assez embourbés en Afghanistan et en Irak. À la fin, je me demande si l’Etat Major américain n’est pas complètement idiot.

Autrement, dans les médias financiers US, on commence à parler de récession, on se demande qui est le prochain à se faire allumer par le ralentissement chinois – Intel est donc en tête de liste, le Barron’s pense que même si le marché a rebondit un poil, c’est toujours les Bears qui tiennent les cartes en main, Morgan Stanley – qui sont décidément très actifs depuis 24 heures, pensent que la récente baisse des actions présente des opportunités d’achat et le Barron’s aime les titres du pétrole parce qu’il peut y avoir des « consolidations » dans le secteur. En Suisse, on notera que les réserves en devises étrangères de NOTRE HEDGE FUND NATIONAL, la BNS, ont augmenté de 1.5 milliards le mois passé. Actuellement, elles se montent à 541.54 milliards sous gestion.

Nous sommes le jeudi 8 octobre, ce soir Alcoa va publier ses résultats trimestriels et la saison des earnings du Q3 sera officiellement lancée. Showtime. Côté chiffres économiques, nous aurons le chômage en Suisse, le trade balance allemand, la Banque d’Angleterre et les Jobless Claims aux USA.

Pour le moment les futures sont en baisse de 0.4%, merci à la Deutsche Bank. L’Euro/$ est à 1.1261, le yen vaut 119.84, le Bitcoin est à 242$, le rendement du 10 ans US est de 2.04% et l’Euro/Suisse est à 1.0946, presque à 1.095, encore un petit effort que la BNS devrait faire dans les heures qui viennent.

Voilà. La journée d’hier aura été belle, celle d’aujourd’hui pourrait être plus compliquée, tout spécialement sur le secteur financier. En attendant, je vous souhaite une belle journée, un bon démarrage en pleine forme et nous on se retrouve demain pour de nouvelles aventures.

À demain !

Thomas Veillet
Investir.ch

« If you think nobody cares if you’re alive, try missing a couple of payments”http://investir.ch/2015/10/cest-oktoberfest-pour-la-deutsche-bank/4/