L’Allemagne est touchée en plein cœur avec l’affaire Volkswagen. L’une des plus grandes enseignes du pays au travers de ses 12 marques incluant également moto et camions était jusque-là la fierté du pays voire de l’Europe qui elle-même expliquait au monde entier et notamment aux américains, lutter contre le réchauffement climatique et fervent défenseur de l’environnement. Tout le monde a été berné et rien n’est excusable pour les dirigeants qui se sont empressés de le faire… mais ce ne sera pas suffisant. C’est l’ONG du conseil international pour le transport propre qui a décelé l’arnaque en réalisant des tests sur route, et qui étaient complètement différents de ceux réalisés en laboratoire :voici ici le test complet remis par l’ICCT.
11 millions de véhicules seraient concernés dans le monde pouvant alors entrainer pour commencer une amende de 18 milliards de dollars pour les 500 000 véhicules distribués sur le sol américain (selon la loi antipollution US, l'amende est de 37 500 $ par véhicule), en plus de laperte de 25 milliards de capitalisation en 2 jours, et de l’image qui sera très certainement bafouée pendant des années. Reste maintenant à contrôler les diesels de ses marques notamment Seat et Skoda. Mais à priori, ce ne serait pas un cas isolé … aux autorités compétentes de faire rapidement leurs enquêtes et « enfin » de dévoiler la réalité.
Concernant Volkswagen, c’est la chute libre, logique car d’une part il s’agit de la plus lourde amende potentielle infligée aux Etats-Unis, dépassant même celles de JP Morgan (13 milliards $) et Bank Of América (16.6 milliards $) lors de la crise des subprimes ou encore BNPPParibas pour 9 milliards de $ ayant outrepassé l’embargo des Etats-Unis avec Cuba et l’Iran notamment. D’autre part, des attaques au pénal seront certainement déposées et toute la direction risque d’être remaniée. Sans compter les détenteurs de Volkswagen qui risquent de voir le prix d’argus de leur voiture descendre en flèche et pourraient ne pas en rester là ...
Le monde entier en parle et retient sa respiration (si je puis dire) pour que la vérité éclate ... quels constructeurs, quels équipementiers, quels modèles et dans quelle ampleur est-ce que ce problème est présent ? Il faut de vraies réponses, en excluant les simples témoignages et annonces de patrons de constructeurs comme Mercedes-Benz et son président du directoire : « J’ai une vague idée de ce qui se passe et je pense que nous ne sommes pas concernés », selon un article dans lesechos.
En attendant, tout le secteur est touché, alors qu’il semblait repartir du bon pied de quelques mois et années. Les chutes proviennent essentiellement des valeurs allemandes et françaises. Certaines n’en sont même pas impactées et pourraient même en profiter à l’image de TESLA (voir la dernière analyse réalisée il y a quelques jours). Voici un aperçu des variations du secteur selon un tableau de tri sur le site Zonebourse :
Concernant l’action Volkswagen, elle avait dépassé les 250 € en mars dernier contre près de 20 € en 2009 ! En 2008, l'action Volkswagen a été le temps de quelques heures, la plus grosse capitalisation boursière au monde dépassant même Exxon. L'action valait alors 1000 € suite à des rachats de short car nombreux spéculaient à la baisse alors qu'une interdiction de vente à découvert s'en ai suivie mais à une montée au capital de Porsche qui n'a pas eu lieu en toute transparence. A ce moment, le titre Volkswagen représentait tellement une part importante dans l’indice phare allemand le DAX en 2008, que la Deutsche Börse avait limité sa pondération dans l’indice à 10%. Rapidement, le soufflet était retombé.
Le titre a mis un terme à sa tendance haussière en rompant cette oblique mensuelle et la zone des 78/80 € est la prochaine zone sur laquelle une réaction devrait avoir lieu. Cela ne signifie pas que c’est un point d’achat intéressant, mais ceux qui souhaitent s’y risquer peuvent commencer à observer le comportement du titre sur cette zone. Un retour au-dessus de 145 € serait synonyme d’un retour en tendance neutre à long terme… mais nous n’y sommes pas encore.
Et l’effet domino sur les constructeurs allemands mais aussi à l’échelle mondiale, peut permettre de trouver des points d’entrée.
En l’occurrence, l’action DAIMLER reste en tendance haussière au-dessus de la borne basse de ce canal Weekly. 63.65 € pourrait être un point d’entrée intéressant pour rentrer dans le sens de la tendance de fond. Attention toutefois à ne pas insister en cas de rupture franche de cette zone clé, faute de quoi, la tendance haussière serait terminée.
L’action PEUGEOT a réalisé un excès haussier au-delà de son canal. Les plus hauts de 2011 ont été ralliés, un rempart à 20 € qui semble infranchissable. La borne basse du canal ascendant est à mettre sous surveillance vers 12 € afin de prendre le train en marche et viser un retour sur la borne haute du canal.
L'action RENAULT reste sur une pente ascendante au-dessus de 60 €. Ce seuil correspond à cette oblique qui matérialise la tendance haussière. Il pourrait là aussi s’agir d’un point d’entrée moyen terme alors que l’action a perdu près de 40% depuis ses plus hauts de mars.
Parmi les équipementiers, VALEO ne donne pas de signe de faiblesse pour le moment. La zone des 100 € peut être un point d’entrée pour se placer dans le sens de la tendance, zone qu’il ne faudra pas enfoncer sous peine de remettre en question la dynamique haussière. 122 € est le premier objectif.
Plastic OMNIUM n’a pas réussi à franchir les 27 €, un rempart depuis 2013. Dans un range dont la borne basse se situe vers 17.4 €, un retour à son contact permettrait de profiter du repli généralisé du secteur. Attention à la hausse de la volatilité à l’approche de ce seuil qui déjà provoqué à la fin de l’été 2014, un faux signal de rupture. Les deux objectifs sont simples : milieu du range vers 22.5 € et haut du range vers 27 €.
C’est dans les mouvements de panique que naissent les opportunités. Cela ne signifie pas pour autant de payer n’importe quoi à n’importe quel prix, sans money management, sans plan de trading ou de niveau d’invalidation. Les niveaux d’intervention proposés ici peuvent intéresser les opportunistes pour un horizon de temps moyen terme. Ces niveaux peuvent être travaillés ou enfoncés rapidement en cas de nouvelles informations sur des éventuels autres cas de fraude tel Volkswagen. Il est donc nécessaire de suivre l’actualité autour du secteur et de prendre en considération le risque que l’on souhaite y prendre, et surtout, comme nous le répétons sans cesse sur IVT, sans effet de levier.
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via Xavier Fenaux
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